我国银河证券首要观念如下：
玩具职业：千亿商场，大有可为
2023年我国玩具和游戏/传统玩具和游戏商场规划别离达3961/834亿元，同比别离+11.2%/5.1%，增速明显高于全球商场，其间拼搭积木、教育科普、卡牌品类增速抢先。比较欧美等老练商场近年来玩具商场出售额略有下滑的变化趋势，我国玩具商场接连多年表现出较高增速，2023年我国玩具商场占全球商场比重到达13.6%，估计该占比在2028年将进一步上升至16.7%。
参考之资：类比日本少子化布景下玩具商场逆势扩张，我国玩具商场未来有哪些开展机会?
复盘日本玩具商场开展进程，该行发现：1)大IP和事情营销是短期增加的中心驱动力;2)重生人口数与商场规划并不强相关，Z代代成为潮玩消费主力军;3)卡牌、潮玩手办是近年高热增加赛道。从日本看我国，我国玩具商场未来的增加驱动首要有几方面，1)我国人口结构相对更优，且Z代代展现出高购买力;2)卡牌、谷子等细分品类开展仍不充沛，未来机会宽广;3)下沉商场增量空间巨大。
内生外延，IP+盲盒构筑玩具赛道中心获客逻辑
1、IP构建泛文娱职业长时间价值。2019-2023年我国授权产品零售额和授权金规划继续增加，闻名IP加持为玩具类产品发明了更强的吸引力，2023年IP授权带动出售增加在20%以上的商户占比为58%。现在大多数玩具公司产品与授权IP严密相关，大IP供给了较高的产品溢价和收入增加动力。
2、盲盒制作消费悬念，循环消费撬动增量池。盲盒具有随机和不知道特点，然后为顾客供给了更大的“惊喜感”和搜集趣味。该商场近年来快速扩容，从增速上来看，盲盒这一细分赛道的增加速度明显高于玩具商场全体。我国盲盒商场2023年规划到达172.5亿元，19-23年复合增加率24.2%。盲盒产品精准定位“泛二次元”和Z代代人群，经过限量版/躲藏款造就品牌溢价，能够有用进步产品复购率和粉丝粘性。
驱动力：AI技能继续赋能，AI玩具远景宽广
2023-2024年随同AI技能逐渐老练，商场中AI+玩具的结合越来越遍及。一方面，购物平台中玩具品类智能化才能相较十年前明显进步，千元以内价格带虽不能完成具生智能，但语音陪同、益智对话等功能的AI玩具已占有必定商场份额。另一方面，乐森/特斯拉等公司相继推出机器人玩具，AI技能与潮玩赛道的联络越来越严密，为玩具赋予全新的体会价值。
拼搭积木类玩具：自主拼搭操作感强，IP加持如虎添翼
19-24年全球/我国拼搭类玩具商场复合增加率别离为12%、14%，和非拼搭类玩具比较，拼搭类玩具增加了“亲手拼搭”的操作过程，经过拼搭难度和玩具可拼搭片数的规划，其拼搭时长能够掩盖1h以下~24h以上的宽广区间，然后完成对全年龄段消费集体的掩盖。国产品牌敏捷兴起，布鲁能够30.3%的市占率坐落拼搭人物类玩具肯定龙头位置，“途径下沉+性价比”逻辑得到验证。
集换式卡牌：新式交际钱银，卡牌经济燎原之火
起源于美国万智牌(1993年)，1996/1999年宝可梦/游戏王卡牌连续在日本出售，2018年前后国内商场开端快速成长。对标日本老练商场，现在我国卡牌产品仍以保藏特点为主，且商场处于初级开展阶段，未来增量空间宽广，17-22年其复合增速达78.4%，估计其22-27年复合增速将达20.6%，商场规划较现在有望翻倍。
潮玩手办：安身Z代代，保藏价值历久弥新
新消费潮流带动潮玩职业继续扩容，而潮玩二手社群的活泼又进一步增强玩家的归属感和集体认同感，然后有用进步粉丝粘性和复购率，据泡泡玛特半年报，2024年上半年泡泡玛特会员复购率为43.9%。
谷子：24年迎开店热潮，规范重构激活新蓝海
2024年，我国线下谷子店迎来开店热潮，谷子赛道日趋火爆。当时节点看，我国谷子产业已逐渐从粗野成长过渡到规范竞合阶段，国谷在单品价格/产品迭代/泛文娱IP开辟方面的优势有望支撑赛道进一步扩张。
危险提示
下流需求修正不及预期的危险;AI+消费品体会不及预期的危险;职业竞赛加重的危险。
本文源自：智通财经网
当心代驾有“价值”！醉酒男人遭“黑手”，黄金首饰不知去向……
朝阳区网友科普：汉字'后'是什么结构的字？
【#iPhone17被曝前期开发已完结#：印度富士康代工】#曝iPhone17已完结前期开发#The Information的最新陈述指出，iPhone 17标准版现已走过了前期开发的阶段，苹果的合作伙伴富士康正在印度班加罗尔的一家工厂内进行iPhone 17的前期制作作业，苹果内部职工称之为“NPI”。据了解，NPI全称New Product Introduction，中文名为“新产品导入”，NPI是指将研宣布的新产品快速精确高效地在制作工厂进行工程试生产，小批量试产，以快速到达高质量批量生产的进程，一起也是一个产品从立项开端到批量生产的全体系统流程的办理。
陈述指出，现在印度富士康只担任iPhone 17标准版，iPhone 17 Pro、iPhone 17 Pro Max和iPhone 17 Air等机型仍然在我国进行前期测验和制作。值得注意的是，下一年的iPhone 17系列会砍掉Plus机型，新增Air，其间iPhone 17 Air定位将在标准版与Pro版别之间，是一款替代Plus类型的中端iPhone。苹果供应链分析师郭明錤称iPhone 17 Air系列有望成为第一批装备Apple规划的5G调制解调器的iPhone之一，iPhone 17系列的其他机型将持续运用高通的调制解调器。现在各大厂商都在团体寻求堆料，打造各方面功能统筹平衡的水桶机，苹果反其道而行之，推出iPhone 17 Air系列机型，靠优异和前沿的工业规划来取悦和感动用户，倒也不失为一种好的思路。（快科技）
国内一家重要果链企业蓝思科技发布了三季度的成绩，成绩显现营收大幅增加，净赢利更是大幅度增加，业界以为应该是iPhone16的热销带动了它的成绩增加，再次证明了苹果对我国手机产业链的支撑。
今日是清明节。
之前「一封信」栏目做了搜集，收到了414封来信。每封信咱们都看了。每一封信都是一个和哀痛有关的故事。咱们看到了失掉，回想，苦楚，懊悔，也看到了爱，支撑，高兴，和自在。
逝世某个时刻是巨大的黑洞，但爱和怀念是难以被吞没的微光。咱们吊唁脱离的人，也是在符号自己的人生。许多人的信里会写，由于你，我长成了现在的姿态。也有人会说，由于你的脱离，对逝世再没有惧怕，你在那儿。
咱们选了一些信，在这些信里，有绵长的回想，有切不断的幼年往事，有被保藏的爱，以及无时无刻不在制作的回想大厦。有时分，苦楚仅仅由于咱们在尽力日子，由于咱们曾被仁慈的人们毫无保留地爱着。
我很喜爱一首诗，在这个日子里，送给咱们。逝世吹向生命。
在我生前，凭我生命
生命被称为生命，正如西风被称为
西风，虽然它吹向东方。
相同，逝世被称为逝世，虽然它吹向生命。
在墓地，咱们回想起生前，出了墓地——
就回想起死者。正如曩昔通向未来，
虽然它被称为曩昔，就如相爱时，你通向我，我通向你，
虽然我叫我的姓名，你叫你的姓名。
犹如春天供养夏天，夏天铺设秋天。
犹如我会思维，直到我生命的止境，那是我天主的旗号。
（耶胡达·阿米亥《在我生前，凭我生命》）
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