英伟达二季度营收增1.2倍，四季度量产新AI芯片，投资者仍不满足
虽然公司交出了一份体现出色的成果陈述，因为最新芯片的量产时刻被推延，AI（人工智能）芯片龙头英伟达股价在盘后一度跌超8%。
当地时刻8月28日盘后，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了到6月28日的2025财年第二财季财报，期内完成营收300.40亿美元，同比上涨122%，高于商场预期的286.68亿美元；净利润165.99亿美元，同比上涨168%；非美国通用会计准则（non-GAAP）每股摊薄收益为0.68美元，同比上涨152%，高于预期的0.64美元。
一起，该公司对下一季度的成果作出指引，猜测2025财年第三财季的销售额将到达325亿美元，上下起浮2%，高于商场均匀预期的319亿美元，但明显低于最高预期的379亿美元。英伟达还宣告将同意额定500亿美元的股票回购方案，并坚持每股季度派息1美分不变。
英伟达CEO黄仁勋表明：“对Hopper芯片的需求仍然微弱，而对Blackwell的等待高到难以置信。全球数据中心正在全速推动核算仓库的现代化，选用加快核算和生成式AI，因而英伟达完成了创纪录的收入。Blackwell样品现已开端向不露锋芒的合作伙伴和客户发货。适用于AI的Spectrum-X以太网渠道和英伟达AI Enterprise软件，这两个新产品类别现已到达明显规划......生成式AI将彻底革新每一个职业。”
英伟达第二财季成果概要。来历：英伟达财报
28日当天，英伟达股价收于每股125.61美元，跌2.1%，总市值3.09万亿美元。据Wind数据，自本年年初以来，英伟达股价已上涨超153%。但在财报发布后，英伟达股价在小幅上涨后敏捷走低，一度跌超8%，随后跌幅缩小，到发稿时跌近7%。
Blackwell四季度开端量产，无需进行“功能性改变”
分事务来看，英伟达最受注重的数据中心事务成果又一次创下前史新高。英伟达第二财季数据中心事务营收为263亿美元，高于商场预期的252亿美元，与上年同期比较添加154%，与上一财季比较添加16%。英伟达方面指出，这部分的销售额并非悉数来自AI芯片，其间有37亿美元的收入来自该公司的网络产品。
不过，关于英伟达在本年3月推出的最新AI芯片系列Blackwell芯片的音讯并非彻底达观。黄仁勋曾在5月的榜首财季成果电话会上表明，他估计Blackwell芯片将在本年第二季度开端出货，在年内为公司奉献“很多”收入。然而在7月末，有音讯称因为规划缺点，Blackwell的初次发货将推延，或会影响Meta、谷歌和微软等大客户，引发商场忧虑。
8月4日，针对该音讯，英伟达方面回应汹涌新闻记者称：“正如不露锋芒之前所说，Hopper的需求非常微弱，Blackwell的样品试用现已广泛开端，产值有望鄙人半年添加。除此之外，不露锋芒不对流言宣布谈论。”
而在本次财报中，英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）表明将继续向合作伙伴和客户发送Blackwell样品，但公司需求“对Blackwell GPU的掩膜（mask）做出改变来进步Blackwell的出产良率”。英伟达方案在第四季度开端量产Blackwell并继续到2026财年，估计其销售额将在第四季度到达数十亿美元。
在电话会上，许多发问者都在注重Blackwell的相关信息。对此，黄仁勋着重，Blackwell芯片无需进行“功能性改变”，估计将在第四季度开端量产。不过，英伟达方面也谈到，估计上一代Hopper芯片的出货量将在未来两个季度内添加，而不是逐步削减。
当被问及Blackwell芯片对液冷的需求，黄仁勋指出，“下一个万亿美元规划的基建将是独具匠心的”，Blackwell芯片将以许多方式发挥作用，其间一些并不需求液冷，但对液冷的需求仍然非常可观。
英伟达方面还在电话会上谈到，中国商场的数据中心收入添加对公司全体收入“奉献杰出”。
公司估计到2025财年结束时，软件、SaaS和支撑服务的收入将挨近20亿美元的年化收入水平，估计全年毛利率将在70%至80%范围内。
在其他事务方面，作为英伟达的“老本行”，游戏事务第二财季营收到达了29亿美元，与上年同期比较添加16%。此外，专业可视化事务营收为4.54亿美元，与上年同期比较添加20%，与上一财季比较添加6%。轿车事务营收为3.46亿美元，与上年同期比较上升37%，与上一财季比较添加5%。
华尔街继续看好英伟达微弱发展势头
自从AI热潮自2022年开端以来，可以供给高性能AI芯片的英伟达股价继续上涨，被视为带动全球AI甚至整个科技产业链的“全球最重要的股票”。
Factset的数据显现，财报发布前，61名剖析师中有56名给予英伟达“买入”或“跑赢大盘”评级，其他5人则给予“持有”评级。剖析师们给英伟达的均匀目标价为142.63美元。
此前，摩根士丹利在最新陈述中猜测，假如英伟达在第二财季的营收超出预期，AI相关股票的价格或许会有3%至15%的上涨空间。而一旦英伟达财报体现不及预期，整个AI股票组或许会有5%至10%的跌落空间，而且股票挑选的优先级或许会被反转。
虽然如此，摩根士丹利剖析师Joseph Moore写道：“（对英伟达芯片的）需求没有呈现平缓的痕迹，虽然很难确认详细的添加幅度，但不露锋芒估计会坚持最近的趋势。不利要素包含上一年的出口控制、更强的Blackwell芯片的发布时刻或许滞后、新产品推出被战术性推迟，但这些要素不会影响公司的微弱发展势头。”
还有剖析指出，面临Blackwell芯片发布延期的问题，英伟达可以用上一代Hopper芯片来代替Blackwell芯片订单。汇丰银行剖析师FrankLee在8月的一份陈述中写道：“不露锋芒估计英伟达将鄙人半年削减对Blackwell B100/B200 GPU的注重，转而把注意力投向Hopper H200。”
摩根大通的剖析师估计，英伟达GB200芯片的产能或将在2024年下半年放缓，但会在2025年大幅上涨。虽然Blackwell系列GPU在一开端会晤临产值应战，估计其出货量将在2025年到达约450万台以上。
汹涌新闻记者 胡含嫣
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