特朗普关税要挟对美国经济意味着什么？从生果到轿车，全部价格都将上涨
特朗普供认对华关税将推高美国物价
俄军高官死于街头轿车爆破，俄方责备乌克兰，特朗普：这是件大事
到收盘，标普500指数涨2.51%，报5287.76点；纳斯达克归纳指数涨2.71%，报16300.42点；道琼斯工业均匀指数涨2.66%，报39186.98点。
出资者在进行长时间押注之前，大多对关税商洽采纳张望心情。买卖员们愈加重视详细国家的评论开展，寻求关税将怎么演化的头绪。在日美商洽据称获得“严重开展”之后，美国总统特朗普标明，他对与欧盟达到协议“十分有决心”。
在持续的交易战紧张局势、政治噪音和微观不确认性的一起效果下，美元又阅历了苦楚的一周。美元指数已接连第四周回落，一起，美国国债收益率也在加速跌落。
由于对美日交易商洽持达观心情，黄金周四暂停了破纪录的涨势，周三曾创下两年来的最大单日涨幅，本周累涨近90美元，涨幅超2.7%。特朗普关税议程的不确认性和全球交易战的或许性仍将使黄金获得杰出支撑。
出资者对美国经济添加放平缓通胀上升的定价也越来越高。德意志银行称，特朗普的关税大潮已促进一些外国客户减持美国国债，转而持有欧债，欧洲优质债券、日本国债和黄金或许成为出资者代替美国国债的潜在挑选。
以下是新的一周里商场将要害重视的要害（均为北京时间）：
央举动态：黄金破高后回调，面临美联储“言语风暴”还能挺住？
美联储：
周一20:30，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比承受CNBC的采访；
周二21:00，美联储副主席杰斐逊在经济活动性峰会上宣布说话；
周二21:30，2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在经济活动性峰会上宣布说话；
周三02:00，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利宣布说话；
周三21:00，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在一场活动上致开幕词；
周三21:30，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆和美联储理事沃勒在一场活动上致开幕词；
周四02:00，美联储发布经济状况褐皮书；
周五05:00，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利宣布说话；
其他央行：
周二22:00，欧洲央行行长拉加德承受CNBC的采访；
周四00:30，英国央行行长贝利在国际金融协会举行的会议上宣布说话；
本周美联储主席鲍威尔重申，跟着美联储查询近期冲击的开展，方针将保持稳定且现在不考虑干涉商场，他还着重了美联储的独立性。 此外，其他美联储官员也发出了慎重的声响。旧金山联储主席戴利标明， 对本年两次降息的预期感到满足，但假如通胀更具粘性，本年的降息次数或许会少于两次。
Walsh Trading商业对冲联席总监Sean Lusk标明，“当时，各类出资正涌入黄金商场，黄金现已触及咱们的本年方针位3301美元，下一个方针在3434美元左右邻近。虽然尚不确认黄金能否抵达该水平，且此轮涨势好像有点过头，但股市仍将持续不坚定。不管关税要挟终究成果怎么，美联储主席鲍威尔已暗示或许转向的信号，商场应亲近重视。他的表态比商场预期更为鹰派，一起着重工作商场根底安定，这标明美联储以为经济不会堕入阑珊。事实上，数据的确也支撑鲍威尔的判别。可是，关税的实践影响没有闪现，估计要到二季度末才会看到。
环绕交易关税的不确认性将持续主导全球商场，并将持续推高黄金。只需没有新的要素呈现，比方达到交易协议或商洽有所开展，黄金走势显着仍是向上的。当时仅仅假日前一次小规模的获利了断。创下前史新高总会带来一些回调。但基本面没有任何改动，由于关税方面没有任何改变。当不确认性添加时，黄金仍会倾向上涨，逢低买入。我以为黄金将再次上涨，并抵达3440美元方针。”
重要数据：美元技能形状走弱，要害数据成下周多空分水岭？
周一22:00，美国3月谘商会抢先方针月率；
周二22:00，欧元区4月顾客决心指数初值、美国4月里奇蒙德联储制造业指数；
周三15:15-16:00，法国/德国/欧元区4月制造业PMI初值；
周三16:30，英国4月制造业PMI初值/服务业PMI初值；
周三21:45，美国4月标普全球制造业PMI初值/服务业PMI初值；
周四16:00，德国4月IFO商业景气指数；
周四20:30，美国至4月19日当周初请赋闲金人数、美国3月耐用品订单月率；
周五07:01，英国4月Gfk顾客决心指数；
周五14:00，英国3月季调后零售出售月率；
周五20:30，加拿大2月零售出售月率；
周五22:00，美国4月密歇根大学顾客决心指数终值、美国4月一年期通胀率预期终值
由于通胀仍高于方针，关税打乱了交易活动，政治噪音含糊了方针远景，美元看来将持续不坚定。现在，一切目光都转向下周的PMI数据和美联储官员的说话，以寻觅下一步举动的头绪。
Fxstreet剖析称，从技能上看，美元指数的买卖价格低于其200日均线（104.63），发出了看跌信号。首要支撑位在99.01和97.68点，反弹或许从头测验104.68，阻力位在55日均线（104.60）、100日均线（106.05）和107.66（2月28日高点）。动量方针不断显示出额定的疲软：相对强弱指数（RSI）已跌至27邻近的超卖区域，均匀方向指数（ADX）超越52，标明看跌趋势正在加强。
关税对欧元区的影响或最快在下周闪现。下周的欧元区PMI数据将开端反映出关税的危害。值得注意的是，PMI查询成果比较二元化，查询问询的是状况是好转仍是恶化，而不是恶化程度。在严重拐点时，PMI往往会夸张经济活动的改变。不过这次或许并非如此。荷兰国际银行以为欧洲企业很或许在90天关税暂缓之后填写了查问询卷，在此期间，欧盟的关税从20%降至10%，这应有助于按捺商场心情的下滑。但总的来说，咱们估计未来几个月的达观心情将有所削弱，但仍或许看到出口受从前预期推从而对产出发生一些积极影响。在这种动乱的环境下，出售价格预期将怎么演化，以及企业是否仍勇于招聘新员工，值得重视。咱们估计欧元区经济在本季度或下季度都难以添加。通胀也不太或许真实开端上升。
重要工作：鲍威尔“椅子不稳”、特朗普急谈关税， 黄金盯紧这场“两层博弈”
1、关税有起色？
关税局势处于不断改变之中，周末好像有些好消息：
- 据日本《读卖新闻》周六报导，日本首相石破茂政府正在考虑添加美国大米和大豆的进口量，以此作为与特朗就关税问题进行商洽的潜在筹码。
- 当地时间4月18日，美国哥伦比亚广播公司报导称，多名消息人士泄漏，特朗普政府内部已开端评论组成一个工作组，以便在未能与我国政府商洽获得打破的状况下紧迫处理这些问题。工作组或许包含副总统万斯、财政部长贝森特、商务部长卢特尼克、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特、白宫经济参谋委员会主席斯蒂芬·米兰和美国交易代表贾米森·格里尔。
- 特朗普当地时间17日标明，对中美达到协议有决心：“我以为咱们会与我国达到协议，咱们会和一切人达到协议的。大概在接下来的三到四周内，工作应该能悉数搞定。”
剖析师Bob Mason推演了美日潜在的两种情形：
美日交易商洽堕入僵局/避险心情升温/日本央行开释鹰派信号/美联储官员呼吁屡次降息以提振美国经济/特朗普发出新的关税要挟，或许会推进美日跌向140.309支撑位；
美日交易商洽获得开展/危险偏好上升/日本央行宣布鸽派言辞/美联储官员支撑暂停降息的鹰牌辅导/美国关税态度软化，或许会推进美日升至145。
2、鲍威尔“椅子不稳”
美国国家经济委员会主任哈塞特标明，特朗普正在研讨“免除美联储主席鲍威尔”是否为一个选项。哈塞特暗示，美联储在鲍威尔领导下有政治倾向性，加息和降息的举动都有利于民主党。
特朗普周四标明，他信任假如要求美联储主席鲍威尔离任，其就会离任，虽然这位鲍威尔自己曾标明，即使总统要求他离任，他也不会离任。周五特朗普又说，假如咱们有一位了解自己在做什么的美联储主席，利率就会下降，他应该把利率降下来。
特朗普政府企图免除鲍威尔的尽力或许进一步打乱商场。华尔街参谋公司Evercore ISI副主席Krishna Guha正告：对美联储独立性忽然清晰的要挟将加重商场压力，并使其朝着愈加滞胀的方向开展，大幅添加尾部危险。
野村证券在最新的陈述中指出，特朗普表现出“显着的不耐烦”，这或许导致在90天的关税暂停期完毕前呈现方针失误的危险添加。特朗普急于在关税宽限期内达到“协议”，并凭借美联储降息协助经济和金融商场康复添加轨迹。这种不耐烦实践上或许对经济和金融商场发生负面影响。特朗普现在几乎没有可以加速商洽的有用牌可打。
野村以为，特朗普对美联储的公开批评或许会影响降息的进程，从而进步人们对未来通胀的预期，这或许导致美债商场再次呈现不稳定。
Forest for the Trees的创始人兼首席出资官Luke Gromen在X上指出：“假如交易商洽真的进行得十分好，特朗普就不会进犯鲍威尔了。”
在高盛的极点情形猜测中，一个“听话的美联储”将屈服于政治压力，不管通胀危险而大幅降息，这将导致对美元系统决心的坍塌，从而推进金价飙升。高盛猜测，一旦美联储沦为政治东西，将推升金价涨至4500美元/盎司。
Schwab金融研讨中心首席固定收益策略师Kathy Jones劝诫说，企图辞退鲍威尔或许会加重对美国国债和美元的兜售。
公司财报：财报潮来袭， 美股成绩亮眼却难托底？
未来一周将有许多美国企业发布成绩，120多家标普500指数公司将发布财报，这将检测因美国交易方针变革而不坚定的股市。到现在为止，财报季开展顺畅。在迄今为止已发布陈述的少量标普500强公司中，约72%的公司成绩超出预期。
其间，下周可要害重视美股盘后的特斯拉(TSLA.O)、Alphabet(GOOGL.O)、英特尔(INTC.O)等；港股方面，我国移动(00941.HK)、比亚迪股份(01211.HK)、我国安全(02318.HK)等重要个股亦将发布成绩。
美股不坚定性水平从五年来的峰值有所平缓，但从前史数据来看仍处于高位。本周承受路透社查询的经济学家以为，下一年呈现经济阑珊的几率为45%，高于上个月的25%。
依据LSEG IBES的数据，对美国赢利添加的猜测有所回落，估计2025年标普500指数收益将添加9.2%，低于年头估计的14%。跟着各公司发布成绩并更多地考虑到关税要素，出资者正准备迎候更大的萎缩。
华尔街或许现已度过了最糟糕的时期，由于特朗普正尽力在90天的暂停期内达到巨大的交易协议，但在可预见的未来，不坚定性仍将是股市的干流。
出资者中仍有一些达观心情，以为最坏的状况现已曩昔，现在看来美国不太或许像本月初那样孤军独战地与国际其他国家打交易战了。
BCA Research公司地缘微观战略首席策略师Marko Papic说：“我之所以遍及持达观心情，是由于我以为对等关税有必要下降，并且我实践上以为特朗普总统将在90天内成功达到90项交易协议。是的，大多数人以为这是不或许的，由于历来没有人这样做过。可是，那是由于它们不会是全面的交易协议。你知道，它们将是美国的一些边沿成功。”
这并不意味着Papic不预期股市会进一步不坚定。这位策略师估计，标普500指数将从头测验4800点的低点。他说，这将是出资者开端添加出资的一个点。
富国银行的Christopher Harvey周四撰文称，假如标普500指数跌回5000点以下，“美联储看跌期权”就会发挥效果，这意味着“不太或许”回到4月8日4983点的底部。他主张混合持有低不坚定性股票，以应对波涛汹涌的商场。
Fundstrat Global Advisors的Tom Lee是一位长时间看涨者，他说，在“解放日”之后的环境中，驱动商场走势的是“头条新闻”而非基本面开展，因而他估计“结构性低点”的概念依然完好无缺。
当然，也有许多人持怀疑心情。Freedom Capital Markets的伍兹标明，他接下来将重视标普500指数的5130点，这是一个斐波纳契回撤位，有或许成为该指数的下限，但他忧虑未来还有许多妨碍，包含财报季。
到收盘，标普500指数涨2.51%，报5287.76点；纳斯达克归纳指数涨2.71%，报16300.42点；道琼斯工业均匀指数涨2.66%，报39186.98点。
在商场心情复苏的布景下，美股科技巨子团体反弹。苹果涨3.41%、微软涨2.14%、亚马逊涨3.5%、英伟达涨2.04%、谷歌-A涨2.57%、特斯拉涨4.6%、Meta涨3.22%、超威半导体涨0.82%。
中概股也体现亮眼，到收盘，纳斯达克我国金龙指数涨3.69%。其间阿里巴巴涨5.20%、京东跌1.15%、百度涨1.63%、拼多多涨4.22%、哔哩哔哩涨3.15%、蔚来涨4.17%、网易涨2.44%、富途控股涨6.38%、抱负轿车涨2.46%、小鹏轿车涨4.78%、亿航智能涨6.67%。
据报道，美国财长贝森特4月22日在一场闭门的投资者会议上表明，关税僵局不行继续，估计将在不久的将来，局势有所平缓，最重要的是他还泄漏中美两国将在不久的将来开端缓解彼此间的交易严重态势。
这一表态直接推进美股盘中跳涨，随后另据报道，特朗普政府“挨近”和日本与印度达到交易协定，不过或许仍需数月来达到终究的交易协议，美股一度回吐贝森特表态后的涨幅，但这无碍美股终究收涨。
而在盘后，特朗普更是表态虽然他仍对美联储未能更迅速地降息感到不满，但他无意辞退鲍威尔。这暗示最近导致商场大跌的头号危险行将免除，不过特朗普仍重申了对鲍威尔的批判：“咱们以为现在是降息的绝佳机遇，并期望咱们的主席是提早或按时举动，而不是落后于局势。”
需求留意的是，现在的商场尤为灵敏，简单遭到美国高官以及特朗普言辞的冲击，而当下特朗普政府最大确实定性便是不确定，所以很难说这便是白宫尔后的心情，或许下一次心情改变会再次打商场一个措手不及。
关于特朗普政府的言辞，TS Lombard的首席美国经济学家史蒂文.布利茨以为，这是他们为了稳住商场而传递的信息，而贝森特只是在陈说一个清楚明了的现实算了。
无论如何，昨日美国政府开释的信号有利于缓解商场近来的严重心情，让投资者得以喘一口气，但接下来的发展方向仍有待调查。
北京时刻3月20日，在美联储宣告坚持利率不变的选择后，有“美联储传声筒”之称的记者Nick Timiraos如此描述鲍威尔的境况。
处于暗潮涌动水域的不止鲍威尔一人。同一时刻，包含日本、英国、瑞士、瑞典等多家央行先后发布利率选择——全球商场再次迎来“超级央行周”。
这次“超级央行周”的时刻点很特别。
往前看，尽管上一个“超级央行周”发生在特朗普1月就任美国总统后，但彼时关税方针没有全面收效；看当下，针对钢铝、加拿大电力等范畴的关税加码及方针重复，已引发全球金融商场巨震；往后看，美国将于4月2日开端征收对等关税，“关税战”进一步晋级近在眼前。
特朗普的关税方针正成为掣肘全球央行钱银方针的首要变量。
在宣告利率选择后的新闻发布会上，一小时内，鲍威尔提了16次“不确定”，称特朗普方针使美国经济不确定性添加，使美国经济阑珊的或许性随之上升。
相同的心情笼罩在全球央行决策者的头顶。
3月19日，日本央行挑选“按兵不动”。日本央行行长植田和男表态，美国关税推出的脚步正在加速，而美国交易方针带来的不确定性很高。
3月20日，英国央行迫于特朗普加征关税方针带来的不确定性而抛弃降息。在英国央行钱银方针会议纪要中，“不确定性”或其词汇变体被提及了15次，是前次钱银方针会议的两倍多。
3月20日，瑞典央行宣告坚持利率不变，并宣告宽松周期完毕的信号。瑞典央行指出，“国外商场的不确定性反常高”，而且特朗普主导的世界交易危险有或许推进通胀上行。
与上述慎重张望的央行不同，瑞士央行和巴西央行别离宣告了降息和加息的选择，但也都指出了交易不确定性带来的影响。
“滞胀”危险
北京时刻3月20日，美国联邦公开商场委员会（FOMC）发布最新利率选择，接连第2次将联邦基金利率方针区间坚持在4.25%—4.50%不变，契合商场预期，一起宣告自4月1日起放缓财物负债表减缩（QT）脚步，将每月美国国债减持上限从250亿美元降至50亿美元，典当借款支撑证券（MBS）减持上限坚持350亿美元不变。
尽管鲍威尔标明，放缓缩表并没有传递出任何信号，但通常情况下，这意味着坚持更多流动性以平缓钱银紧缩力度，应对经济下行或商场压力，为潜在的方针转向预留空间。
眼下，美国经济正阅历“冰火两重天”。
一方面，经济下行忧虑甚嚣尘上。本次美联储的选择声明删除了“完成工作和通胀方针的危险大体均衡”，添加了“经济远景的不确定性有所添加”的表述。与此一起，美联储最新发布的经济猜测摘要将2025年美国经济增速预期从2024年12月的2.1%下调至1.7%，反映出经济添加动能削弱。
工银世界首席经济学家程实对《世界金融报》记者标明，从其时数据来看，美国经济的下行趋势已逐步明亮，多个抢先方针已开释警示信号。亚特兰大联储近期大幅下调对美国2025年第一季度国内出产总值（GDP）添加的猜测，下调起伏高达510个基点，从此前的添加2.33%调整为萎缩2.825%，首要原因有三：一是交易逆差的急剧扩展；二是顾客开销的明显下滑；三是裁人数量的大幅添加。
另一方面，通胀预期抬升。尽管美国2月顾客价格指数（CPI）同比添加2.8%，为上一年11月以来新低，低于预期，但除掉动摇较大的食物和动力价格后，2月中心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.1%，远高于2%的长时间方针。
美联储在最新发布的经济猜测摘要中，将2025年美国个人消费开销（PCE）价格指数预期从上一年12月的2.5%上调至2.7%，中心PCE价格指数预期从上一年12月的2.5%上调至2.8%。
密歇根大学近来的查询也显现，美国顾客关于未来12个月的通胀率预期中值从上一年10月的2.7%跃升至3月份的4.9%。关于未来5至10年的通胀开端预期也从上一年秋天的3.0%上升到了3.9%。
更扎手的是，关税方针、企业本钱上升等外部冲击将持续推高物价。
通常情况下，高通胀与经济疲软并存的组合被称为“滞胀”。在毕马威会计师事务所首席经济学家迪亚娜·斯旺克看来，美国经济已出现“滞胀”端倪。
上世纪70年代，美国曾深陷“滞胀”泥潭，彼时即使经济深度阑珊亦未能征服通胀。若前史重演，美联储将堕入方针窘境：抗击通胀需坚持高利率，但影响经济又需求降息。
中金公司剖析称，美联储的最新经济猜测将经济添加下调40个基点，高于通胀上调的起伏20个基点。这标明，决策者以为“滞”的危险或许大于“胀”的危险。
面临这样的复杂情况，鲍威尔标明，美国政府正在交易、移民、财务方针和政府监管4个不同范畴进行严重方针改动，这将对经济和钱银方针走向发生重要影响。美联储将评价即将发布的数据、不断改变的远景以及危险平衡。“不用急于调整方针心情，咱们彻底有条件等候更清晰的成果”。
鲍威尔以为，美国经济堕入阑珊的或许性上升，但并不高。他特别指出商场决心等所谓的“软数据”令人忧虑，但着重美联储重视的是“硬数据”。他不认同密歇根大学显现长时间通胀预期大幅上升的数据，称其为“反常值”。
此外，鲍威尔标明，失业率“十分挨近其天然水平”。现在处于“低辞退、低招聘”的环境，曩昔六个月左右，这种情况一向“坚持平衡”。此番言辞显现出其对工作远景的达观心情。
鲍威尔还企图安慰商场心情。他标明，一些安排在必定程度上进步了经济阑珊的或许性预期，但现在这一或许性仍处于相对适中的水平。“咱们的确理解商场决心现已大幅下滑，但经济活动没有下降，因而咱们正在仔细观察”。
“通胀暂时论”争议
当被问及本次美联储上调通胀预期之中有多少是关税构成的，鲍威尔答复，很难剖析通胀在多大程度上由关税推进，关税导致的通胀或许是“暂时的”。
“暂时”一词一出，很难不让人唤醒美联储对疫情驱动的通胀飙升反响缓慢的回忆。
其时，美联储坚决以为通胀只会是暂时的。事实证明，他们看走眼了——通胀不只没有衰退，反而飙升至40年来的最高水平。这迫使美联储在后期不得不强力加息以操控物价。
鲍威尔在2024年8月回忆这段阅历时解说说，“暂时”这艘船人满为患，大多数干流剖析师和兴旺经济体的央行行长都在船上。
所以，此次鲍威尔再提“通胀暂时论”，当即引发商场警觉。
安联集团首席经济参谋穆罕默德·埃尔-埃利安批判鲍威尔的“通胀暂时论”，称这是一个“严重方针过错”。“我本以为，在本世纪初的严重方针失误之后，考虑到现在的一切不确定性，一些美联储官员会体现得愈加谦逊”，埃利安以为，现在有决心肠说关税的通胀影响将是暂时的还为时过早。
巴克莱在一份陈述中标明，“暂时性”这种遣词以及鲍威尔对一些通胀预期方面说法的不予理睬，有或许导致美联储面临局势的演化措手不及，就像在新冠疫情期间那样。“淡化此类危险或许会危害美联储的诺言，究竟美联储好像正在走一条十分狭隘的路途，每一步都面临着两层危险”。
在程实看来，其时方针环境下，美联储需求在安稳通胀预期和支撑经济添加之间作出选择。面临交易方针的不确定性，美联储在短期内或许难以采纳降息办法。轻率降息或许会加重商场对未来通胀的忧虑，使通胀预期进一步上行，引起经济紊乱。因而，美联储燃眉之急或许在于坚持其时方针心情的安稳性，以保证商场对其长时间通胀操控才能的信赖。
依据最新发布的点阵图，美联储仍坚持年内两次降息（总计50个基点）的预期，但美联储内部倾向更“鸽派”降息的人现在转为偏“鹰”，估计本年会降息至少两次的人数减少，估计不会降息和降息仅一次的人数添加。
到记者发稿，芝加哥商品交易所FedWatch东西显现，美联储5月坚持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%。美联储到6月坚持利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%，累计降息50个基点的概率为12.6%。
应对“特朗普变量”
当美联储深陷“滞胀”焦虑时，其他央行也在“特朗普变量”的冲击下慎重前行。
3月19日，日本央行宣告坚持0.5%利率不变，这个选择背面是日本央行行长植田和男的困难选择：一方面，“春斗”（春季争夺加薪运动）商洽开端成果显现，均匀薪资涨幅达5.46%，创30年新高，1月通胀率触及4%；另一方面，特朗普或许对日本轿车加征25%关税的要挟，让出口依存度达15%的日本经济如履薄冰。
植田和男在新闻发布会上指出，美国关税推出的脚步正在加速，而美国交易方针带来的不确定性很高，接下来将依据需求调整债券购买方案。
资管安排MCP Asset Management日本首席策略师Hiroki Shimazu标明，日本的经济高度依靠出口，因而特朗普关税对其经济的冲击明显不小。更重要的是，特朗普上台后所带来的外部环境不确定性，将使得日本企业难以规划出资和出产，本钱开销面临下行压力。这种全球不确定性的加重令人忧虑，或许会影响日本央行加息的机遇。
3月20日，英国央行也发布最新利率选择，将基准利率坚持在4.5%。
英国央行钱银方针委员会（MPC）以8比1的投票成果选择坚持利率在4.5%不变。值得注意的是，此前接连三次会议中支撑降息的两位委员，在本次会议上改动了心情，转而支撑坚持现有利率水平。此外，一名曾在2月份提议大幅降息50个基点的委员，此次也加入了支撑坚持利率不变的阵营。仅有一位委员建议将利率下调25个基点至4.25%。
剖析指出，本年1月，英国GDP环比下降了0.1%。数据背面，是英国企业持续面临巨大的本钱压力，英国政府正在酝酿税制变革，减轻企业的运营担负。外部环境方面，特朗普关税或许进一步加重英国国内高通胀压力。在影响经济生机与遏止通胀反弹两大事项间，英国央行或不得不持续坚持慎重的钱银方针心情。
尽管到现在为止，英国在很大程度上没有遭到美国关税方针的直接影响，但跟着全球需求和决心削弱，估计英国将遭到更广泛经济影响的冲击。英国央行行长贝利正告称，交易战或许对英国发生严重影响，尽管对通胀的切当影响“或许不清晰”。
瑞典央行也于3月20日选择坚持方针利率在2.25%不变，并评价未来利率将坚持在这一水平。
与上述慎重张望的央行不同，瑞士央行和巴西央行别离宣告了降息和加息的选择，但都指出了交易不确定性带来的影响。
瑞士央行3月20日将方针利率下调25个基点至0.25%，这是该行接连第五次降息，契合商场预期。
瑞士央行标明，考虑到通胀压力较低以及通胀的下行危险加大，瑞士央即将保证适宜的钱银环境。
瑞士央行也着重，在全球交易和地缘政治不确定性加重的布景下，外围要素依然是首要危险来历。瑞士的经济远景变得愈加不确定，预备在必要时干涉外汇商场。
巴西央行3月19日宣告将基准利率进步100个基点至14.25%，以应对食物和动力价格上涨及全球经济的不确定性。这是巴西央行自上一年9月以来接连第五次上调利率，接连第三次加息100个基点，基准利率达九年最高。
巴西央行在方针声明中标明，因为美国经济方针和远景，特别是环绕交易方针及其影响的不确定性，全球环境依然充溢应战。
经济合作与开展安排（OECD）近来发布的陈述显现，特朗普政府若在2025年持续扩展交易战规划，巴西基准利率或需再进步1.25至1.5个百分点。尽管巴西央行持续加息按捺通胀，但美国对巴西钢铝出口征收25%关税的方针，已导致全球需求缩短与国内信贷紧缩，构成“双杀”。
出资转向
特朗普关税方针不只给各国央行带来难题，也在扰动全球金融商场。
美国银行3月19日发布的查询显现，本月全球股市的资金撤离速度位列本世纪第五，一起全球微观失望心情的上升起伏位列曩昔30多年的第七高。基金司理的现金水平大幅上升，创下自2021年12月以来的最大增幅。
尽管美联储发布利率选择后，美股小幅上涨，但此前美股接连跌落，三大股指均已跌入技能回调区间，美股“七巨子”现在现已“全军覆没”。
现在，彭博“七巨子”总报答指数本年以来的累计跌幅现已到达了16%，与上一年12月份的峰值比较更是跌落了20%以上。前史上只要两个时期出现过相似或更糟的跌落：别离是2018年底和2022年。
承受美国银行拜访的171名基金司理（办理财物规划达4260亿美元）在3月7日至13日期间，将其美股持仓规划大减40个百分点，从2月的净超配17%降至净低配23%，减少份额为有史以来最高。
美国个人出资者协会的查询也显现，对美国股市持达观心情的出资者份额降至2022年9月以来的最低水平。
德意志银行以为，因为美国交易方针的不确定性，估计出资者或许会在未来持续对所持有的美股进行兜售。
美国银行则标明，对“滞胀”的忧虑、交易战以及出资者对美股“崇奉”的消失正在使美国商场心情“崩盘”，现在美股“远未到达商场底部”。
景顺亚太区（日本在外）全球商场策略师赵耀庭对《世界金融报》记者标明， “最近的兜售或许意味着，跟着出资者应对美国政府的更多方针不确定性，以及其他地区更具吸引力的财物估值，未来商场动摇性将加重。”
惊惧心情推进资金涌入避险财物。据Investment Company Institute的数据，到3月5日的一周内，散户向钱银商场基金净流入304亿美元，创一年多单周纪录；3月19日，COMEX黄金期货价格盘中打破3052美元/盎司，续创前史新高。
此外，欧洲股市及新式商场成为新宠。伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group）的数据显现，上个月出资者向美国注册的欧洲股票ETF投入了18亿美元。
美国银行的一项查询显现，对欧元区股票装备到达2021年7月以来的最高水平，银行成为全球最受欢迎的板块。
欧洲斯托克600指数本年以来上涨8.1%，德国DAX指数攀升了逾14%，同期标普500指数则跌落4.1%。
赵耀庭标明，欧洲指数在阅历了上一年的小幅上涨后，本年以来体现微弱。估计欧元区未来的钱银方针将比美国的钱银方针更为宽松。尽管欧洲企业盈余批改仍为负值，但盈余气势一向出现上升趋势。跟着欧洲国家开端添加开销，欧洲的财务影响将明显添加。这或许意味着本年欧洲政府债券收益率将会上升，欧元走强。
“与此一起，跟着经济添加远景的改进，我国财物的吸引力大幅增强。我国方针制定者或许会宣告更多的钱银和财务影响办法，以促进消费开销，然后完成2025年5%左右的GDP添加方针。DeepSeek的初次露脸也标明，我国科技公司仍有才能持续立异。”赵耀庭说。
本文源自：世界金融报