华尔街见识早餐FM-Radio｜2025年3月3日

liukang20241周前 (04-24)热门吃瓜1107

华见晨安之声

商场概述

特朗普和泽连斯基白宫接见会面吵翻了，三大美股指周五午盘一度转跌，尔后反弹超1%，2月纳指跌近4%、跌幅为十个月最惨。英伟达周五反弹近4%、仍全周跌超7%，特斯拉全周跌13%。

中概指数两连跌、2月仍涨近9%。阿里收跌3%、但2月高涨34%。泛欧股指连涨十周，英股四连涨至前史新高。

美国PCE通胀数据发布后，两年期美债收益率四个月来初次下破4%，美债创七个月最佳月度体现。PCE数据后，美元指数闪跌，不过白宫迸发争持后创两周新高。

比特币周五一度跌穿7.9万美元，2月跌近20%。原油盘中跌近2%，美乌领导人白宫争持后收窄过半跌幅，仍创五个月最大月跌。黄金盘中创逾三周新低，全周跌超2%、创三个月最大跌幅、完结八周连涨。伦铜创三周新低，2月仍涨超3%、连涨三个月。

亚洲时段周一清晨，比特币一度打破9.4万美元，较此前周五低点累计反弹超1.6万美元。美、布两油小幅低开，现货黄金小幅高开。

要闻

十四届全国人大三次会议和全国政协十四届三次会议将别离于3月5日和3月4日在北京开幕。十四届全国人大三次会议将于3月4日12时举行新闻发布会。

我国央行等五部分：支撑民营企业经过资本商场开展壮大，下大力量处理民营企业融资难、融资贵问题。

我国2月官方制造业PMI 50.2，重回扩张区间。

美商务部长：3月4日将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决议，关税水平或许低于25%。

白宫吵翻后各方表态：特朗普“对美国不敬”，泽连斯基“不抱歉”，俄“居然没着手？”，欧“与乌同在”。英国首相明面坚决支撑乌克兰，并签署22.6亿英镑借款协议，暗里正告泽连斯基：有必要修正与特朗普联系。俄罗斯寻求在美国支撑下重启北溪2号。

特朗普将于3月4日向国会联席会议宣告说话，这是他第二任期内的初次重要讲演。美国白宫将于3月7日举行初次加密钱银峰会，特朗普将宣告讲演。

DeepSeek王炸开源第六弹：全面揭秘V3/R1推理体系隐秘，本钱赢利率高达545%！潞晨科技CEO发文致歉并删去不妥表述，此前称DeepSeek服务巨亏。

商场收报

欧美股市：标普500涨幅1.59%，全周累计跌落0.98%，2月份累计跌落1.42%。道指涨幅1.39%，全周累计涨0.95%，2月份累计跌1.58%。纳指涨幅1.63%，全周累计跌3.47%，2月份累计跌3.95%。欧洲STOXX 600指数收涨0.01%，全周累计上涨0.60%，2月累计上涨3.27%。

A股：沪指跌1.98%，深成指跌2.89%，创业板指跌3.82%。

债市：美国10年期国债收益率跌2.89个基点。两年期美债收益率跌5.60个基点。

产品：WTI 4月原油期货跌幅0.84%，全周累计跌0.91%，2月份累计跌落3.08%。布伦特4月原油期货跌幅1.16%，全周累计跌1.86%，2月份累计跌3.29%。COMEX黄金期货跌0.98%，报2867.20美元/盎司，全周累计跌2.91%，2月份累计涨1.14%。

要闻概况

全球重磅

十四届全国人大三次会议和全国政协十四届三次会议将别离于3月5日和3月4日在北京开幕。十四届全国人大三次会议将于3月4日12时举行新闻发布会。

我国央行等五部分：支撑民营企业经过资本商场开展壮大，下大力量处理民营企业融资难、融资贵问题。

会议要求，抓好“科创板八条”“服务现代化工业体系十六条”“并购六条”等方针执行落地，支撑民营企业经过资本商场开展壮大。金融组织要强化金融服务才能建造，进一步疏通民营企业股、债、贷等多元化融资途径。
央行行长潘功胜泄漏，只需我国的通货膨胀压力不大，将保证民企融资本钱在往后比较长的时刻中保持在较低水平。

我国2月官方制造业PMI 50.2，重回扩张区间。2月份，非制造业商务活动指数为50.4%，比1月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅上升。

民生微观陶川团队标明，2月PMI大幅上升的背面当然来自新年的季节性要素；体现好于季节性的PMI出产指数和PMI新订单指数，阐明年后复工复产和需求复苏其实比从前更强，这也带动了价格方针的上升。不过，在外部不确定性加重的情况下，企业全体仍处于张望心情，二季度财政发力的节奏和空间是要害。

美商务部长：3月4日将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决议。据央视新闻，当地时刻3月2日，美国商务部长霍华德·卢特尼克标明，美国将于3月4日对加拿大和墨西哥加征关税。关税水平或许低于25%。2月27日，特朗普标明，对墨西哥和加拿大的关税办法仍将于3月4日施行。

特朗普命令，对木材进口进行新一轮关税查询。据央视新闻，当地时刻3月1日，美国总统特朗普命令对木材进口进行新一轮关税查询，或许对进口木材征收更多关税，本轮查询将在270天内完结。本次查询的方针不只包含木板这样的原资料，还包含家具等木材制品。

白宫吵翻后各方表态：特朗普“对美国不敬”，泽连斯基“不抱歉”，俄“居然没着手？”，欧“与乌同在”。特朗普称泽连斯基在美国珍爱的椭圆形作业室里对美国不敬；泽连斯基以为自己不需求向特朗普抱歉；俄外交部长标明，特朗普和万斯能克制住自己没有对泽连斯基着手，简直是个奇观；欧洲各国纷繁表态，支撑乌克兰。

与特朗普联系还能拯救吗？泽连斯基：当然。特朗普回应称，“这场谈判效果欠安，我以为他（泽连斯基）高估了自己的才能”。特朗普与泽连斯基接见会面为何不欢而散？据央视新闻，就安全保证这一乌方中心诉求，特朗普标明，假如乌克兰再次遭到进犯，他们无法盼望取得美国维护，美方不想许诺任何详细的安全保证。乌克兰想参加北约的方针“不在谈判桌上”。一场暂时起意仍是蓄意为之的抵触？有媒体以为泽连斯基有必定动机，他在谈判中着重美方对乌克兰的安全协议，但这是特朗普并不想听到的。但还有媒体提出了两种或许：1、万斯的参谋否认了争论是美方提早组织的。2、这是特朗普和万斯“有备而来”，意图是为了之后的美俄谈判。并且泽连斯基的休闲着装也令特朗普感到不满，从一开端就为会议奠定了不愉快的基调。英国首相明面坚决支撑乌克兰，并签署22.6亿英镑借款协议，暗里正告泽连斯基：有必要修正与特朗普联系。

据英国金融时报，俄罗斯寻求在美国支撑下重启北溪2号。

美股怕的是本周这个雷。特朗普将于3月4日向国会联席会议宣告说话，这是他第二任期内的初次重要讲演。媒体估计，特朗普将在讲演中概述要害立法方针，并为其第二个任期定下基调，或许会触及经济、国家安全和外交方针。

美国白宫将于3月7日举行初次加密钱银峰会，特朗普将宣告讲演。

DeepSeek王炸开源第六弹：全面揭秘V3/R1推理体系隐秘，本钱赢利率高达545%！DeepSeek V3/R1推理体系经过跨节点专家并行（EP）、核算-通讯堆叠和精密的负载均衡战略，完成了惊人的功能和功率。简略来说，EP就像是“多人协作”，把模型中的“专家”涣散到多张GPU上进行核算，大幅提高Batch Size，榨干GPU算力，一起专家涣散，下降内存压力，更快呼应。

DeepSeek的545%赢利率是对算力的核弹吗？DeepSeek的“暴利”标明，经过极致的infra优化能完成极高的算力利用率和功能。可是关于DeepSeek是否是对算力的核弹，外界仍有不少不合：

闻名出资人段永平附和此前英伟达CEO黄仁勋的观念，DeepSeek会激起商场对更高效AI模型的寻求，以为算力需求会继续增加。

可是也有国外科技博主标明，DeepSeek现已把英伟达“击倒”，依照DeepSeek现在对算力的超高利用率，满意全球的AI需求捉襟见肘。

潞晨科技CEO发文致歉并删去不妥表述，此前称DeepSeek服务巨亏。

3月1日，潞晨科技宣告潞晨云将中止供给DeepSeek API服务。此前，该公司携手昇腾联合发布相关推理API及云镜像服务。CEO尤洋近来称企业方或面对每月4亿元亏本，随后他发文致歉并删去不妥表述。

DeepSeek API理论赢利率有545%，为什么还有云服务商中止服务了？剖析指出，一方面，云厂商承当了更多的底层本钱和运维危险，另一方面，定价战略由DeepSeek设定，云厂商仅仅“执行者”，抱负收益与实在运营本钱之间，仍旧存在不小的距离。当云厂商评价发现实践盈余远景有限，乃至处于亏本边沿，或对后续协作条款缺少确定性，就或许决断停服。

最火爆的机器人供货商——特斯拉、宇树和Figure链。汇丰指出，在人形机器人的物料清单中，驱动、电机、减速器、滚珠丝杠和轴承等硬件组件占有了高达55%的价值比例，远超传感器（17%）和AI芯片/软件（13%）。剖析估计，在基准景象下，人形机器人的商场规模将从2025年的9亿美元增加到2034年的730亿美元。

国内微观

中心农村作业领导小组作业室：农业的底子出路在科技，要害是种子。

美方托言芬太尼再加税，中方：将采纳悉数必要反制办法，保卫本身合法权益。据环球时报，我国商务部发言人标明，美方行为纯属“甩锅推责”。发言人标明，这无益于处理本身问题，还会加重美国企业和顾客担负，并损坏全球工业链安稳。“中方将采纳悉数必要反制办法，保卫本身合法权益。”

近期保险资金出资黄金事务开端试点。险资购金影响多大？中信证券标明，假定未来购金有四步开展：

1）在2025年购金量到达试点上限一半。2）购金到达现在试点要求上限。3）总财物1%的购金空间或许被铺开至一切保险公司。4）假定长时间的悉数险资购金上限可铺开至总财物的5%。

在四步假定下，测算总购金量别离为147吨、289吨、527吨、2432吨，测算对金价的额定利多别离到达涨幅4.00%、7.88%、14.36%、66.23%。

我国保租房项目密布入市，商场价六折起，房租有望走降。

国内公司

造车新势力2月：小鹏接连登顶，小米迫临鸿蒙。从3月1日造车新势力发的喜讯来看，2月销量中，蔚小理中最风景的是，接连4个月销量过3万辆、接连2个月逾越抱负拿下新势力销冠的小鹏轿车。小鹏在两款相对平价的新车MONA M03和P7+的加持下——尤其是MONA M03扎准了10万-15万元的商场节奏，月销量均过3万辆，风头正盛。

小米轿车：小米SU7 Ultra锁单量已打破10000台，提早完结全年使命。雷军谈SU7 Ultra：3天订出1万辆没想到，不知究竟能卖多少辆。

比亚迪发布车载无人机体系“灵鸢”，选配价16000元起。

宇树供货商完全火了。二级商场，宇树关节轴承供货商长盛轴承的股价一路狂飙，涨幅一度超400%，A股20余家“宇树概念股”蜂拥而上。一级商场上，据市道音讯，当时宇树人形机器人订单排至4月，产能缺乏导致租借商场日租金炒至1.5万元。另一个业界撒播的数字是，宇树四足机器人在全球的商场比例现已到达60%-70%。

海外微观

据环球网，网友评论称“美国是时分脱离北约和联合国了”，马斯克回应：我赞同。

美国1月中心PCE物价指数同比涨2.6%，契合预期，但个人消费开销疲软。美联储偏心的通胀方针PCE价格指数1月温文上升，该数据缓解了一些在通胀上的忧虑心情。不过，顾客的开销有所回落，服务开销放缓若继续，或许会加重对美国消费远景的忧虑。

商场开端意识到：让美国阑珊，这是特朗普有必要要做的。野村证券的剖析指出，特朗普政府有意经过削减政府开销和作业，引发一场“温文阑珊”，以完成经济从政府依靠向私营部分的结构性转型，这些方针短期内或不可避免地带来经济动乱。

特朗普2.0出师不利，亚特兰大联储估计美国一季度GDP萎缩1.5%。就在上星期，亚特兰大联储还猜测榜首季度GDP将增加2.3%。一个月前，该组织的猜测增加率乃至到达了3.9%。

特朗普还把美股当KPI吗？好像，特朗普2.0时期现已不再唯美股亦步亦趋，其目光已投向低收益率和经济结构的转型。商场信赖“特朗普看涨期权”，若后续方针违背“商场友爱”，不及商场预期，那么信赖或许分裂，商场或迎来“信赖危机”。

高盛交易员：当下商场，最重视的“头号图表”是美国科技板块ETF（XLK）。作为全体商场和指数健康状况及或许走向的晴雨表，XLK现在已跌破200日均线，但仍坐落2022年第四季度以来的上升趋势线上方。

上一年就看空美股的美银Hartnett：每个人都唱空便是时分买了，看好我国股市从科技拓展到消费。

尽管操控隔夜利率的鲍威尔仍操控短端利率，但马斯克现在掌控着收益率曲线的长端。大选后的成交量加权平均价（VWAP）是需求守住的要害点位，别离是META 639美元、PLTR 80美元、QQQ 519美元和SPY 597美元。标普500指数在推举日收于5783点，Hartnett以为这是‘特朗普看跌期权’的初次行权价。

海外公司

马斯克暴论：5年内AI逾越人类总智能，2029年文明完结概率20%，谷歌却在张狂“玩火”。近来，马斯克和谷歌联创谢尔盖·布林，别离抛出了惊人言辞。前者斗胆猜测，2029年AI将逾越人类才智总和，20%概率会导致文明灭绝。而后者则喊话职工每周作业60小时，全力开发或许替代自己的AI。

马斯克：特斯拉未来5年有望完成1000%赢利增加。马斯克在X上标明，这需求超卓的执行力，但我以为特斯拉在5年内完成1000%的赢利增加是或许的。前一天，他还在回复看衰特斯拉的帖子下回复，称“特斯拉长时间的报答十分高。”